新聞資訊
News
有色金屬鎳行業(yè)專題報告:印尼鎳產(chǎn)業(yè)全景梳理
- 分類:行業(yè)資訊
- 作者:
- 來源:
- 發(fā)布時間:2022-03-16
- 訪問量:0
【概要描述】通過復(fù)盤近15年鎳的LME價,可以發(fā)現(xiàn)鎳的周期性波動中,供應(yīng)端的擾動不斷推助鎳價沖頂。上一輪鎳周期始于2009年,受全球流動性寬松及經(jīng)濟強勢恢復(fù)影響于2011年2月登頂上探2.9萬美金/噸,在此期間于2014年1月由印尼正式禁礦拉動短期反彈,并以2015年年底低價觸發(fā)冶煉廠減產(chǎn)與收儲為結(jié)束。本輪鎳周期始于2016年1月,期間以擔(dān)憂俄鎳受制裁減產(chǎn)(2018年6月)、印尼再度禁礦(2019年8月)、國內(nèi)鎳礦緊張(2021年2月)、可交割純鎳供應(yīng)不足且俄鎳或被制裁擔(dān)憂(2022年Q1)等供應(yīng)端擾動波段式不斷推高價格新頂點。
有色金屬鎳行業(yè)專題報告:印尼鎳產(chǎn)業(yè)全景梳理
【概要描述】通過復(fù)盤近15年鎳的LME價,可以發(fā)現(xiàn)鎳的周期性波動中,供應(yīng)端的擾動不斷推助鎳價沖頂。上一輪鎳周期始于2009年,受全球流動性寬松及經(jīng)濟強勢恢復(fù)影響于2011年2月登頂上探2.9萬美金/噸,在此期間于2014年1月由印尼正式禁礦拉動短期反彈,并以2015年年底低價觸發(fā)冶煉廠減產(chǎn)與收儲為結(jié)束。本輪鎳周期始于2016年1月,期間以擔(dān)憂俄鎳受制裁減產(chǎn)(2018年6月)、印尼再度禁礦(2019年8月)、國內(nèi)鎳礦緊張(2021年2月)、可交割純鎳供應(yīng)不足且俄鎳或被制裁擔(dān)憂(2022年Q1)等供應(yīng)端擾動波段式不斷推高價格新頂點。
- 分類:行業(yè)資訊
- 作者:
- 來源:
- 發(fā)布時間:2022-03-16
- 訪問量:0
1.鎳的周期:供應(yīng)擾動不斷塑造新價格高點,印尼政策長期影響鎳價
通過復(fù)盤近15年鎳的LME價,可以發(fā)現(xiàn)鎳的周期性波動中,供應(yīng)端的擾動不斷推助鎳價沖頂。上一輪鎳周期始于2009年,受全球流動性寬松及經(jīng)濟強勢恢復(fù)影響于2011年2月登頂上探2.9萬美金/噸,在此期間于2014年1月由印尼正式禁礦拉動短期反彈,并以2015年年底低價觸發(fā)冶煉廠減產(chǎn)與收儲為結(jié)束。本輪鎳周期始于2016年1月,期間以擔(dān)憂俄鎳受制裁減產(chǎn)(2018年6月)、印尼再度禁礦(2019年8月)、國內(nèi)鎳礦緊張(2021年2月)、可交割純鎳供應(yīng)不足且俄鎳或被制裁擔(dān)憂(2022年Q1)等供應(yīng)端擾動波段式不斷推高價格新頂點。
1.1.上一輪鎳周期由金融屬性與工業(yè)品屬性交替驅(qū)動
上一輪周期(2009-2015)期間,前半段(2009-2011)的波動主要是鎳的金融屬性驅(qū)動,宏觀經(jīng)濟波動引發(fā)對經(jīng)濟增速的擔(dān)憂造成沖擊,同時通脹也引致避險資金大流入,造成鎳價大幅波動。在后半段(2011-2015)基本面主力驅(qū)動的價格波動中,供應(yīng)擾動使得鎳價曾于2014年5月中旬二次探頂:2014年1月,印尼總統(tǒng)蘇西洛〃班邦〃尤多約諾正式批準礦石出口禁令,鎳礦石流向中國鎳生鐵(NPI)生產(chǎn)商的活動被迫停止,鎳價觸底反彈,在政策頒布后急劇上行,從2014年1月的低值1.33萬美元/噸,沖頂至2.2萬美元/噸,漲幅高達65%。鎳的現(xiàn)貨價格在2萬美元/噸左右關(guān)口震蕩波動近3個月后,由于需求端對高價無法接受,且鎳礦的實際進口數(shù)量和品位超過預(yù)期,在需求疲軟無力承接下,價格沖頂后下跌。此后下行持續(xù)時間長達近1年半,2015年11月23日創(chuàng)2003年以來鎳價新低,為8267美元/噸,較周期頂點,跌幅達72%。
1.2.新一輪鎳價周期較前一輪更高,呈波動上行趨勢
本輪鎳周期(2016-今)中,與上一輪周期類似的是,鎳價四次沖頂均為供應(yīng)端擾動。與上一輪周期不同的是,新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展給予需求良好預(yù)期,同時傳統(tǒng)不銹鋼領(lǐng)域庫存較低,需求更為剛性,因此使得每一波段鎳價下跌回調(diào)的時間更短,每次回調(diào)后再沖頂較前一輪更高,左端行情持續(xù)時間顯著超過上一輪周期。
2022年3月7日,倫鎳收盤創(chuàng)歷史新高,收盤4.82萬元/噸。此次為本輪鎳周期的第四波沖頂,此次價格短期內(nèi)迅速沖頂?shù)脑蛑饕獊碜云谪浗灰住⒑暧^、基本面三方面配合:供需面上,一季度為菲律賓雨季,鎳礦供應(yīng)緊張,而緬甸的Tagaung Taung鎳鐵廠1月電力切斷后將停產(chǎn),據(jù)官網(wǎng),該工廠每年生產(chǎn)8.5萬噸鎳鐵,是該國的工廠,進一步加劇鎳供應(yīng)的不確定性。需求端央行下調(diào)政策性貸款利率并承諾采取更多寬松措施以刺激經(jīng)濟后,房地產(chǎn)行業(yè)受到的信貸緊縮壓力得以緩解,不銹鋼需求預(yù)期改善。
新能源端,據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟,2021年中國三元電池產(chǎn)量93.9GWh,較2020年生產(chǎn)增加93.6%,步入2022年,在4680電池裝車交付的良好預(yù)期下,高鎳需求景氣度有望延續(xù)。而庫存處于歷史低位,3月4日據(jù)SMM,庫存僅1.24萬噸(含上期所庫存0.55萬噸),海外LME庫存不足8萬噸??山桓顜齑娌蛔悖B加宏觀方面俄烏危機發(fā)酵,市場對俄鎳制裁擔(dān)憂,交易所可交割庫存緊張加劇。在需求預(yù)期較強、供應(yīng)受地緣危機影響不確定性增加、而庫存處于歷史低位的情況下,期貨盤多頭對空頭進行逼倉,從而迅速拉高盤面鎳價,鎳期貨合約月差呈Back結(jié)構(gòu)且對遠月合約升水迅速拉大,鎳價再創(chuàng)新高。
掃二維碼用手機看
相關(guān)資訊